Page 124 - SJM 50년사

SJM 50년사 Section.1

Inside Story
증권가가 분석한 SJM의 해외 진출

HMC투자증권은 2013년 8월 22일 주목할 만한 종목리포트 중 한 곳으로 SJM을 소개했다. SJM에 대해 중국
법인이 생산라인을 추구해 ‘케파(Capacity)’를 확장할 계획을 진행 중에 있어 하반기와 다음 해 실적이 더욱 개
선될 것으로 분석했다. 또한 다른 해외법인들도 전반적으로 전년 대비 매출 증가가 예상돼 매수 투자의견을 내
놓았다. SJM은 자동차업체로부터 프로젝트 수주를 받아 매출이 진행되는데, 통상 프로젝트 기간은 5년 정도
로 각 해마다 대략적인 생산물량이 정해지기 때문에 예상 실적의 변동성이 적은 편이라고 분석했다.
하나대투증권은 2014년 4월 23일 저평가된 주식 중 하나로 SJM을 선정했다. 중국법인을 중심으로 이익증가
가 예상되고, 글로벌시장 지배력과 높은 마진율을 감안할 때 주가는 소폭 저평가된 것으로 판단했다. 같은 해 9

월 16일 리딩투자증권은 실적 우상향이 주가에 반영되지 않았다고 지적했다. 무엇보다 현재 주가 기준 2015년
주가수익비율(PER) 6.0배, 주가순자산비율(PBR) 0.9배, 자기자본이익률(ROE) 14%로 아직까지 주가에 실적
상향에 대한 기대감이 반영돼 있지 않다는 판단이었다.
이처럼 증권가에서는 SJM의 해외시장에서의 활약에 대해 분석하면서 부품업계의 주시해야 할 종목 리스트에
올렸다. 그만큼 SJM의 주식은 증권가 투자자들의 관심 종목 중 하나였다.

세계 2위 규모 자동차시장에 중국법인 설립

중국 자동차시장 규모는 2005년 592만 대로 일본을 제치고 미국에 이어 세계 2위를
차지했다. 2001년 중국 자동차 판매량은 273만 대로 세계 자동차시장의 4.3%를 차지

했으나 2005년 판매량이 2배 이상 증가해 짧은 기간 동안 폭발적인 증가세를 기록했
다. 이로써 중국 자동차시장의 증가량은 세계 자동차시장 총 증가량의 23.2%를 차지할
만큼 급성장했다. 세계적인 자동차업체들은 중국시장의 발전 속도를 예의 주시했다.

최근 몇 년 동안 중국 자동차부품시장은 자동차시장보다 더 빠른 속도로 발전했다.
2004년 부품산업의 판매 매출은 5,560억 위안에 도달했고, 판매 이익 총액은 2,100억

위안으로 전년보다 24% 성장했다. 기간을 넓혀 2000~2005년 사이 부품산업은 여러
가지 요인이 긍정적으로 작용해 49.2% 성장했다. 밝은 시장 전망과 거대한 잠재력은

갈수록 많은 외자 기업들이 중국 부품산업에 투자하도록 유도했다.
SJM은 일찍부터 중국 부품시장을 눈여겨보고 다섯 번째 해외 현지법인의 후보지로 점

찍었다. 포드나 GM, 폭스바겐 등 세계적인 자동차업체들이 생산공장을 가동하고 있었
고, 독일 비츠만을 비롯한 해외의 경쟁 부품업체도 활동하고 있었다. 그동안 네 곳의 해
외법인을 운영한 경험과 세계 자동차산업의 변화, 그리고 중국시장에 대한 정보의 수집

과 분석 등을 종합해 결단을 내렸다. 마침내 2006년 3월 9일 중국 산둥성 연태시에 중
국법인(SJM YT)를 설립하고 치열한 경쟁에 뛰어들었다.

중국법인은 생산시설과 영업소, 연구소를 두루 갖추고 2007년 4월 공식적으로 생산에

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